金融租赁未来仍强劲增长

中国金融租赁的发展风头正劲。

　　截至2011年3月末，17家金融租赁公司的资产总额达到3640亿元，实现营业收入33.45亿元，净利润13.24亿元，分别比2007年同期增长了25倍、27倍和39倍。

　　5月25日在天津召开的第二届中国金融租赁高峰论坛上，中国银监会副主席蔡鄂生披露的数字显示了这个行业蕴含的发展能量。

　　“经过近几年的发展，金融租赁企业的资产规模和业务领域进一步增加和多元化，财务管理和风险控制的水平也大大提高。”蔡鄂生表示。

　　从培育期进入成长期

　　数据显示，截至2011年3月末，金融租赁在传统项目——飞机、船舶、专用设备领域的投资余额分别达到381亿元、337亿元和1924亿元，除此之外，近几年的发展使金融租赁向更多的业务领域进行渗透，“电力、机械、医疗、印刷等都出现了很多特色产品，与前两年相比，租赁资产的分布领域不断增加，行业配比更加均衡。”蔡鄂生表示。

　　同时，越来越多的公司把触角开始伸向海外，中国银行业协会金融租赁专业委员会主任、中国工商银行副行长李晓鹏的观点很具代表性。“金融租赁是商业银行重要的产品线，具有较高的附加值，因此可以依托中国制造业和资本实力的优势，借助金融租赁的优势发挥而带动其他业务的国际化。”

　　在欧洲租赁协会代表、拉赫兰顿融资租赁（中国）有限公司总经理王佳林看来，中国金融租赁业会在未来五年出现强劲增长。“租赁主体会继续增加；公司规模进一步扩大；业务专业领域渗透更多，除了传统的飞机、船舶、重工外，还会渗透食品、农业等领域。”

　　日益扩大的市场份额，不断提高的业务水平，中国的金融租赁已经进入了一个新的发展时期。李晓鹏就认为，“中国金融租赁已经开始由培育期进入到成长期。”

　　成长的烦恼

　　在成长期，除了引人瞩目的成绩，问题同样不可回避。“金融租赁公司的经营能力和盈利水平虽然有了较大提高，但部分金融租赁公司之间存在比份额、比规模、比增速的问题，这种情况不仅增加了金融租赁公司自身经营管理的难度，而且也增加了金融租赁行业的同业竞争压力。”蔡鄂生如是指出。

　　这种竞争，更多地表现为低利润业务领域的同质化竞争。李晓鹏将此概括为“两高两低”：融资租赁和售后回租比例较高，两者之和占到80%；而直租占比和经营性租赁占比较低。“但恰恰是后者的利润更高，这是目前中国金融租赁行业存在的突出问题。”

　　起步较晚的国内金融租赁不可掩饰的一点便是经验基础薄弱，产品创新乏力，以至于目前的金融租赁产品都被诟病为“类贷款”。

　　“这一方面使得租赁公司与银行信贷之间、租赁公司与租赁公司之间存在较强的竞争关系，另一方面也使租赁公司对资金来源的数量和成本较为敏感。”蔡鄂生表示，这也降低了融资租赁整体的竞争力和盈利水平。

　　政策创新

　　问题的解决离不开金融租赁公司的内生动力。

　　巴克莱银行的经验是加强融资租赁公司的资金负债管理能力。“比如可以通过更好的融资计划、资产错配、还有套期保值等方案来拓宽更多的融资渠道，进一步降低风险。”巴克莱银行董事总经理兼亚太区金融机构部主席孙常胜表示。

　　国际化也是一个可能的手段。在李晓鹏看来，国内的金融租赁公司可以通过国际化、借助于国际市场的力量来分散流动性压力风险。比如可以利用境外活跃的租赁物投资市场，以及产值交易市场，使得飞机、船舶等租赁业务，具有更好的运行基础。“目前在国内做直租和经营租赁，缺乏一个活跃、共赢的市场，因此去国际市场做，还可以利用境外不同区域的法律、会计服务，为租赁业务的转型和升级创造良好的基础条件。”

　　此外，“国内公司在出口退税、进口关税、外债管理等方面面临很多政策障碍，形成了金融租赁较高的成本，难以与国外同行具有同等的竞争地位，而在资产转让等方面，也缺乏相关的政策。”李晓鹏就此呼吁，监管部门适应金融租赁公司的政策能够尽早出台。

　　而据记者了解，这些政策已在襁褓之中，天津东疆港保税区作为先行试点已经有所尝试和创新。

　　比如“国内租赁公司由境外购买飞机，再租给国内航空公司”的第一单就得益于东疆港保税区的制度创新。据天津东疆港保税区管委会主任孙爱国介绍，在2009年12月之前，上述模式根本无法成行：因为租赁公司购买境外飞机首先要报关，25吨以上的货品增值税高达17%；而航空公司直接购买的优惠关税是4%。“利用保税港区的平台，租赁公司购买所有设备，进保税区先是免征关税，然后再租给航空公司，按照4%报关，就解决了上述问题。”

　　据悉，国务院已经于5月10日批复了天津市关于北方核心功能区的建设方案（51号文），其中就明确提出要推进东方保税航区，而且文件中有对租赁先行先试的具体意见。比如对国内租赁公司或者设立的项目子公司，从境外购买飞机在东方保税港区征收进口环节的增值税；对东方保税港区的项目子公司，满足条件的出口货物，包括天津口内出口的货物，实行出口退税政策等。

　　不过在厦门市百应融资租赁有限公司总经理黄大柯看来，政策问题由来已久，解决尚需时日，当下产业面临的最大的问题还是征信系统的缺失，由于租赁物的登记无法进入人行的征信系统，这方面的问题急需解决。“不管是企业自身谋变，还是政策支持，全面而权威的企业征信系统的建立都是一个前提。”

　　加拿大金融租赁协会副秘书长Tom Pundyk也现身说法，“加拿大每个省都有一个网上公示的登记系统，中国也应该建立起相应的共享系统。”

　　据了解，人民银行征信中心目前正在推进自主开发的一套征信系统，并力求在相关法律配套方面获得有关方面的支持。